Соображения, по которым фирма делает заявку на кредит под залог запасов, состоят в потребности увеличения оборотного капитала для создания больших запасов. Эта потребность возникает как результат прогноза роста продаж или из-за сезонности или цикличного характера отрасли. Например, в сезонном производстве и торговле запасы сначала необходимо накапливать, затем они достигают пика, а потом падают. Если фирма не создаст необходимый объем запасов на подъеме, она может потерять долю на рынке.
Так, в 2002 г. компания «Норильский никель» взяла кредит у западных банков для расширения своей доли на мировом рынке никеля под залог 60 тыс. тонн этого металла (Известия. 2003. 24 января).
Фирма имеет хороший шанс получить кредит под залог запасов тогда, когда ценности, служащие залогом, являются высоколиквидными, слабо подвержены порче и (или) моральному устареванию, стандартизованы, имеют быстрый оборот. Минусы такого кредитования состоят в колебаниях цен на заложенные ценности и высоких затратах на их продажу в случае невозврата кредита.
Традиционно в понятие «запасы» включается следующее:
В промышленности:
1. Сырье;
2. незавершенное производство;
3. готовая продукция.
В оптовой и розничной торговле:
1. товарная наличность (остаток непроданных товаров);
2. запасы для проведения торговых операций;
3. товары, предназначенные для сдачи в аренду (лизинг).
В США этот перечень включен в Uniform Commercial Code (UCC). В России помимо перечисленных здесь статей отдельно выделяют упаковку, комплектующие, запчасти, полуфабрикаты (гл. 25 НК РФ).
Кредит под залог запасов имеет широкое распространение. Запасы могут быть хорошим залогом, поскольку это физически осязаемый товар. Фирмы, берущие кредит под запасы, характеризуются продолжительным периодом между поступлением сырья и продажей готовых изделий (длинный операционный цикл). Запасы у них — главный текущий актив, а в их динамике имеет место циклические или сезонные колебания. Это могут быть также компании, прогнозирующие быстрый рост продаж.
Основную долю заемщиков под залог запасов в развитых странах составляют фирмы, продающие товары в кредит.
Кредитованию под залог запасов всегда сопутствует процедура оценки заложенного имущества, на основе которой кредитор определяет заемный базис. В США эта величина в среднем почти всегда ниже, чем в ссудах по факторингу. Это очевидно, как при необходимости реализации залога его полную стоимость получить будет трудно. Кроме того, кредитор несет и другие риски. В США средняя стоимость таких кредитов на 3-5 процентных пункта выше прайм-рейта.
На оценку запасов будут влиять бухгалтерские принципы. Если, например, используется метод FIFO, то в условиях инфляции он даст максимальную оценку запасов и, соответственно, большую сумму займа. Метод оценки может согласовываться с кредитором.
Природа данного вида запасов, соответствие его той или иной стадии производственного процесса также влияют на его оценку в качестве залога. Подверженность порче может привести к неприемлемости данного вида залога. Могут быть отвергнуты какие-то очень специфические товары. Очень крупные по размерам изделия также могут быть нежелательны из-за высокой стоимости их хранения и транспортировки. Кроме того, ценность одного и того же товара может меняться в зависимости от обстоятельств. Так, запас гравия будет стоить гораздо больше, если находится вблизи участка строительных работ, так как его трудно перевозить. Запчасти для автомобиля другой модели могут стоить гораздо дешевле. С другой стороны, сырье и запчасти превращаются в готовую продукцию, что повысит их ценность.
Согласно ст. 46 Закона о залоге при залоге товаров в обороте и переработке допускается изменение состава) и натуральной формы предмета залога (товарных запасов, сырья, материалов, полуфабрикатов, готовой продукции и т.п.) при условии, что их общая стоимость не становится меньше указанной в договоре о залоге. Уменьшение стоимости заложенных товаров, находящихся в обороте и переработке, до- пускается соразмерно исполненной части обеспеченного их залогом обязательства, если иное не предусмотрено договором.
Всегда следует учитывать рыночные условия продажи. Надо помнить хорошее правило: отличные по качеству заложенные товары могут резко упасть в цене, если предприятие вдруг оказывается банкротом.
В свете высказанных выше соображений обычно залогом служат только сырье и готовая продукция. Сырье часто может быть продано по цене, близкой к рыночной. При продаже готовой продукции важными факторами являются ее рентабельность и ликвидность. Чем выше эти величины, тем больший процент от ожидаемой цены составит размер ссуды. Поэтому, например, кредиторы охотно принимают биржевые товары в качестве залога.
